沙漠蝗灾从预期走进现实 威胁棉花新年度产量

　　据结合国粮农组织监测数据，如下图所示，第二波沙漠蝗灾在2002年4月初在东非迸发，4月底至5月初抵达巴基斯坦（主要在西南地域俾路支省和印度河谷旁遮普省），5月中旬至今抵达印度西北地域（拉贾斯坦邦），然后跟随飓风转移到中央邦和马哈拉斯特拉邦，这曾经是印度棉的中心产区了。

 

　　粮农组织估计，6-7月是印度沙漠蝗灾密集迸发期，拉贾斯坦邦将连续呈现几波入侵浪潮。蝗群会向东穿过印度北部地域抵达比哈尔邦和奥里萨邦，随后跟随季风向西运动返回拉贾斯坦邦。在这个迁移过程中，蝗群开端繁衍，招致迁移活动减少。蝗群最终抵达印度南部、尼泊尔和孟加拉国的可能性较小。

 

　　印度棉花协会已向印度政府提出此事，给农业部长纳伦德拉·辛格·托马尔写信提及“这种蝗虫攻击很可能发作在旁遮普邦、哈里亚纳邦、拉贾斯坦邦、古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦等州，时间在6月和7月”。

　　首先，要处理的疑问是沙漠蝗虫到底吃不吃棉花？答案是肯定的，成灾的沙漠蝗虫并不挑食，严重危害各种栽培作物，如棉花，苜蓿，各种豆麦、小麦、大麦、玉米等。还喜食骆驼刺和其他唇形花科以及草本植物，如各种果树和其他树木。2003-2005年蝗虫爆发期间，西非地域谷类作物颗粒无收，高达90%的豆类和草场遭到毁坏。“蝗灾过境，赤地千里”，特别是种群庞大时，会掠食一切绿色植物。

 

　　其次，印巴棉花产区在种植生长期爆发沙漠蝗灾，逻辑上肯定利空产量，印度严重的疫情更是增加了蝗灾防治的艰难和危害。但是，由于蝗灾的迁移途径和实践危害未知，无法提早定量预估产量损失，只能不时跟踪。据5月的USDA月报，2020/21年度非洲棉花产量合计约146万吨，约占全球产量的5.6%，非洲大陆宽广、棉花产辨别散，东非蝗灾对非洲棉花影响不大。印度的棉花产量约620.5万吨，约占全球产量的24%。巴基斯坦棉花产量约137.2万吨，约占全球产量的5.3%。巴基斯坦棉花普通从4月开端种植；印度的棉花密集种植期是6-7月，8月初普通能完成90%。印巴合计约占全球棉花产量的三成，目前正是印巴棉花种植生长期，沙漠蝗灾利空2020/21年度棉花产量。截至5月28日，印度新冠疫情愈发严重，累计确诊158897人，日增确诊还在增加。无论是防治蝗灾需求的农药和人力，均遭到疫情封国的限制。

 

　　第三，市场关怀沙漠蝗灾能否会祸患中国的棉花，笔者以为概率简直为零。中国的棉花产区主要在新疆，产量约占全国9成，将来4个月蝗虫很难抵达新疆。我国边境地域有昆仑山脉和喜马拉雅山脉阻隔，蝗虫很难越过高海拔的冰冷地域；南线迁飞方向为：印度—尼泊尔—缅甸—我国西藏南部和云南西部，再从我国南部横跨到新疆简直不可能。

 

　　笔者只能说，沙漠蝗灾利空2020/21年度棉花产量，会增强棉价上涨驱动和概率，但影响棉价还有其他要素，最后要看各种驱动综合角力的结果。目前，笔者对国内棉花市场的整体观念是“新冠疫情重创全球棉花消费，当前棉价已Price in消费端利空，正常状况下消费迟缓复苏驱动的震荡上涨行情是后市主要格局，天气和蝗灾驱动的减产预期对行情重心和上涨高度构成强化，不肯定性主要表现在疫情和中美的重复上，并引动政策变化”。假如呈现疫情疫苗和特效药失败，疫情恶化常态化，那么即使因蝗灾减产也难以上涨；假如中美因民粹和竞选压力再次恶化加征关税，对棉价也是利空。但是，最大的概率是正常状况下的消费复苏，叠加蝗灾减产，棉价震荡上行。根本面的驱动具备以后，就要看资金的选择了，哪天增仓上拉就是开端炒作的信号。