黄金逼近4400 多头势如破竹

 

美联储政策预期仍是本轮黄金上涨的核心驱动力。根据CME“美联储观察”工具，市场普遍预计10月会议将降息25个基点的概率高达96%，而12月再次降息的可能性接近100%，甚至有部分交易员押注降息50个基点。多位美联储官员近期也释放鸽派信号。理事沃勒表示，若就业疲软且通胀受控，政策利率应下调至中性区间；另一位理事米兰主张更激进的宽松节奏，警告过度紧缩将放大经济脆弱性。褐皮书显示，美国经济已出现放缓迹象，裁员增多与家庭支出疲弱进一步强化降息预期。

 

市场对宽松政策的预期同时压低了美元与美债收益率。美元指数连跌三日，逼近98关口，美国10年期国债收益率降至3.97%，为数月低点。低利率与疲软美元的组合效应，再度放大黄金的投资吸引力。

 

另一方面，全球避险情绪急剧升温。中美贸易摩擦持续升级，美国威胁对中国商品加征100%关税，双方互征港口费并扩大稀土出口管制，引发外界担忧全球供应链受阻。与此同时，美国政府停摆仍未解决，参议院第十次否决临时拨款法案，经济损失或已高达百亿美元。地缘政治层面，俄罗斯再次对乌克兰发动导弹与无人机袭击，美国总统特朗普则宣布计划在布达佩斯与普京会晤以寻求局势缓和。多重风险叠加，令投资者持续转向黄金等安全资产。

 

机构资金流向同样印证这一趋势。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust周四单日增持12.02吨，总持仓升至1034.62吨，为三年来最高水平。汇丰银行则在最新报告中上调2025年黄金均价至每盎司3355美元，并预测牛市有望延续至2026年。该行指出，去美元化进程、各国央行储备多元化及美国财政赤字风险，都是推动金价长期走高的重要因素。

 

从技术面看，金价目前在高位呈现强势整理格局。若突破4,380美元阻力区，将有望挑战4,400美元整数关口，并进一步上看4,450美元。若短线回调，下方支撑位位于4,300美元与4,230美元区间。分析人士认为，即便出现技术性修正，仍属于健康的涨势调整，逢低买盘或再度涌入。

 

总体而言，本轮金价飙升是多重利好共振的结果——美联储降息预期、避险情绪升温、美元与美债走弱、以及全球央行购金潮形成合力。若中美局势未见缓和且美联储延续宽松周期，黄金牛市或将持续延伸至2026年。短期内若市场不出现重大逆转，冲击5000美元大关的前景并非空谈。