澳巴发货量减少运输成本下移

　　11月以来，在钢厂高赢利的驱动下，钢厂对铁矿的补库操作带动铁矿大幅上涨。12月6日中央政治局会议召开，初次提出加强基础设施建设，开释宏观利好信号。宏观面和基本面利好共振，带动螺纹和铁矿主力移仓换月加快，目前利好要素在盘面充沛实现。之后，铁矿石盘面在630—670之间振动，而螺纹钢盘面也在3460—3570之间调整。

 

　　近来多地重污染天气预警解除或降级，钢材在传统需求冷季中相对走弱，螺纹钢的下行压力逐步添加。跟着钢厂高炉炼钢赢利下降至300—500元/吨的合理区间，钢厂补库需求动力削弱，这对铁矿走势形成连累，估计铁矿石上涨空间有限。

 

　　本年下半年巴西矿区复产音讯不断浮现，6月19日晚，巴西淡水河谷官宣Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能或将在72小时复产；7月24日巴西国家矿业局允许淡水河谷康复Vargem Grande铁矿区干选生产；11月1日巴西监管机构ANM同意康复Alegria矿场的运营。这几大矿区复产的音讯面均形成盘面回落或加快下滑，估计巴西其他矿区复产音讯也会对盘面价格形成镇压。

 

　　具体数据来看，因为前期矿山泊位检修结束，12月第二周澳巴发运量开始大幅上升至2214.7万吨，供应端压力凸显；第三周澳巴发运量略回落10.3万吨至2204.04万吨。分矿山来看，澳洲三大矿山中，力拓与BHP矿山因存在新增检修，发运量均有所回落，FMG矿山窄幅动摇，未见年底冲量现象；巴西方面，VALE矿山因新增检修较少，发运量全体有所上升。综合来看，估计短期澳巴发货量或继续有小幅减量，对盘面有所支撑。

 

　　普氏指数收集的价格为我国主要港口的铁矿石CFR（本钱+运费）现货价格，其走势和铁矿主力合约走势高度相关。12月以来至今，普氏指数从94.35美元/干吨下降至至89.7美元/干吨。进一步分析，巴西—我国的铁矿石运输本钱占铁矿石CFR的20%左右，澳大利亚—我国运输本钱则占铁矿石CFR的10%左右。

　　具体来看，巴西图巴朗—青岛的铁矿石运费从12月初的22.6美元/吨下降至19美元/吨；西澳—青岛的铁矿石运费也从12月初的10.7美元/吨下降至7.6美元/吨。12月铁矿石的运费本钱重心有所下移，带动普氏指数下降，铁矿石的运输供应或有添加，对铁矿盘面上涨形成一定的镇压。

 

　　11月至12月中旬，日均疏港量全体在300万吨以上的高位运行。在此期间，在钢厂高炉炼钢高赢利的驱动下，铁矿石需求强劲。但12月20日的日均疏港量从高位大幅回落46.57万吨至271.43万吨，接近去年同期水平。日均疏港量数据下降，一方面是因为唐山两港封港导致，另一方面也是钢厂需求走弱的征兆。

 

　　12月27日最新数据显现，全国247家钢厂高炉开工率为76.89%，环比下降0.93个百分点；烧结矿总日耗为53.17万吨，环比下降3.94万吨，期货开户平台，连续两周下降。此外，春节前也是钢厂检修的密布时期，估计短期铁矿需求难有较大的提升空间。

 

　　经测算，螺纹钢的高炉生产本钱从11月底的3330元/吨攀升至3437元/吨，随后又降到3330元/吨附近。但因为建材市场现货价格持续下降，高炉炼钢赢利也从11月底的800元/吨下降至目前的400元/吨。高炉炼钢赢利大幅下降，前期钢厂补库动力削弱，铁矿石港口库存继续累积。12月27日数据显现，铁矿石港口库存环比上升2.49万吨至12695万吨，到达11月以来的新高。

 

　　钢厂铁矿绝对库存来看，12月27日的钢厂烧结矿库存1843.09万吨，连续6周上升，同比高位，创本年2月以来的新高。可以看到，11月以来钢厂补库预期在盘面得以充沛实现之后，最近两周钢厂铁矿库存上升对盘面的影响减小，原油返佣，前期钢厂补库操作支撑铁矿上涨的动力削弱。同时，在目前钢厂高炉炼钢赢利降至400元/吨的情况下，估计钢厂对铁矿石补库操作的空间或有限。

 

　　从钢厂铁矿相对库存来看，进口矿库存可用天数添加5天至32天，原油开户平台，升至近两个月的高位。进口矿库存可用天数是钢厂铁矿库存和收购需求强度两者结合的要害指标，在进口矿库存可用天数相对高位的时候，期货返佣，钢厂的收购积极性会有所削弱。