甲醇港口进入累库模式

　　受西南、山东套利窗口关闭的影响，甲醇价格上涨动能削弱。此外，跟着进口货源的会合到港以及需求的走淡，华东港口库存将累积，后期价格易跌难涨。

 

　　限气构成西南气头设备大范围关停，加之鲁西化工等企业外采，华东与山东和西南的套利窗口翻开，华东货源回流内地，构成华东港口库存大幅下降，这是此轮甲醇价格触底反弹的最主要原因。可是，商场不乏利空要素，甲醇后市仍不达观。

 

　　受环保巡查的影响，山东一些焦化气设备被逼停产，鲁西化工以及一些传统下贱设备需求外采材料，以至于该地四季度呈现结构性供应缺少，返佣网，现货价格继续上升。与此同时，由于供暖季优先确保居民用气，西南气头甲醇设备也被限制出产，该区域相同呈现结构性供应缺少，现货价格也有所上涨。两地现货价格攀升，华东与两地的套利窗口翻开，华东货源开始回流山东、西南区域。不过，目前，华东与山东、西南的套利窗口处于关闭情况。12月12日，鲁西化工的MTO设备关停，并不需求外采甲醇。其他，接近元旦和新年，山东传统下贱甲醛、MTBE等开工负荷下降，商场需求转淡，前期的区域供应缺少问题得到缓解。商场有消息称，2020年1月初西南的气头甲醇设备就将康复出产。届时，西南的供应缺少问题也将缓解。

　　受华东货源回流影响，四季度华东港口库存继续下降。可是，返佣网，上星期，国内港口库存整体呈现上升态势。到12月19日，国内港口甲醇库存为74.4万吨，较上一核算日增加3.9万吨，增幅为5.52%。其间，华东港口库存为57.7万吨，较上一核算日下降1.6万吨，降幅为2.62%；华南港口库存为16.7万吨，较上一核算日增加5.4万吨，增幅为48.14%。华东库存仍处于下降情况，并且商场反映港口许多货源是华东当地下贱企业外采的，实际上可流转的货源有限。可是，需求留意，期货返佣，受气候等要素的影响，原油返佣，前期部分进口甲醇呈现船期推迟和滞留现象，近期进口船运康复，预计12月下旬其将会合到港。

 

　　新年前夕，下贱开工负荷必然下降，但跟着进口货源的涌入，华东区域港口甲醇库存将逐渐累积。

 

　　西南气头设备开启在即，而山东需求转淡，华东向西南、山东的套利窗口关闭，前期支撑甲醇价格上涨的动能削弱。其他，跟着进口货源的涌入，华东港口将进入累库阶段。所以，笔者以为，甲醇价格的反弹难以延续，后期回调或者弱势振荡的概率较大。