经济表现和过去一样强劲

　　美联储主席鲍威尔表明，由于通胀和赋闲率之间的联系断裂，美联储货币方针有进一步宽松的空间。

 

　　鲍威尔周四告诉参议院银行委员会，“赋闲与通胀之间的联系变得弱小,越来越弱，越来越弱。”美联储正在了解到中性利率低于料想，美联储还将了解到天然赋闲率也低于预期。所以货币方针并没有像我们幻想的那么宽松。

 

　　尽管美联储方针遭到特朗普政府的揭露抨击，但在听证会上，两党议员均支撑鲍威尔保卫美联储独立性。

 

　　注：天然赋闲率是充分工作时依然坚持的赋闲水平，天然赋闲率不遭到通货膨胀影响。赋闲率高于天然赋闲率时，薪酬有下降压力；赋闲率低于天然赋闲率时，薪酬有上升压力。

 

　　两位区域联储行长周四质疑美联储7月末简直肯定会降息的一致，以为美国经济表现良好，通胀率挨近2%的方针。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，他对降息的必要性持怀疑态度。里士满联储主席巴尔金表明，鉴于赋闲率较低和消费开销，很难支撑“踩油门”。这两位本年都没有投票权的区域联储行长提到达拉斯联储的一项截尾平均通胀方针近几个月来更一致地处在2%左右，美联储主席鲍威尔也强调了这一通胀方针。该方针扫除了必定比例在任一月内价格波动最大的产品。布拉德也表明比起中心通胀,更青睐达拉斯联储的截尾均值通胀率。

　　博斯蒂克以为，从工作角度来看，经济表现依然非常积极。就通货膨胀而言，我以为数据并不像其他人所暗示的那样暗淡。在我看来，就美联储的两层使命而言，总体数据看起来非常好。

 

　　里士满联储主席巴尔金以为，通胀率或许比人们以为的更挨近方针，我以为当前通胀水平或通胀预期不足以触发加大宽松力度。

 

　　亚特兰大联储总裁博斯蒂克和里奇蒙联储总裁巴尔金在对各自辖区的企业进行查询时发现，经济仍在蓬勃发展，美联储没有放宽货币方针的明确需求。他表明，自己对目前降息的必要性持怀疑态度，企业简直无一例外地告诉我，经济表现和过去一样微弱。他们没有看到消费者开销疲弱的状况。他们也不会实质性地改变其计划。

 

　　里士满联储主席巴尔金表明，过去几周一直在外面和商界人士交谈，他们没有裁人，也没有减少已经在进行的投资。但他们很谨慎但没有停下来，只是放慢了速度。

 

　　鲍威尔指出，一些全国性的查询显示企业决心最近遭到打击，尤其是在本年5月，美国总统特朗普威胁要对墨西哥产品征收关税，除非他提出的加强移民控制的要求得到满足。鲍威尔周四对参议院金融委员会表明，这些关税尽管并没有施行，但“对决心造成一些冲击”。

 

　　但巴尔金和博斯蒂克都没有扫除对降息一次的支撑。美联储6月会议记录显示，降息的想法得到了广泛支撑，理由则形形色色，其间包括鲍威尔强调全球紧张局势和通胀疲弱，以及方针制定者们觉得美联储在上一年四次加息后无意中令货币方针过紧。

 

　　至少有两位区域联邦储藏银行主席支撑降息一次，包括圣路易斯联储主席布拉德和明尼亚波利斯联储主席卡什卡利。卡什卡利周四表明，他现在建议采用降息0.5个百分点的“猛药”。两人都表明需求降息以提高通胀预期。去掉两端的极点值后所计算的算术平均数，也称为切尾均值。据利率期货的定价，投资者目前预计美联储7月30日至31日的会议上降息25基点概率为83.5%，已是“铁板钉钉”，只是在周四晚间美国发布强于预期的CPI数据后，这种预期才略有降温。

 

　　下周美联储发布最新褐皮书时，或许会有更多关于当地企业决心状况的详细信息。褐皮书收集12个美联储辖区的企业信息。假如鲍威尔看到的全国企业决心状况与各辖区不符，那么褐皮书的信息将实在反映美国企业现状，投资者可以予以重视。美元极度承压，周四一度迫临200日均线96.78支撑，随着两位美联储同僚表明异议，周四美国未季调中心CPI年率好于预期，美元指数目前回升至97整数关口上方。