美联储动向雾里看花

　　最近，全球股市普遍上涨，而美联储的一举一动已成为市场关注的焦点。本周，美联储主席鲍威尔将在参议院和众议院作证，这将不可避免地对市场产生影响。

 

　　在最近提交给美国国会的半年度货币政策报告中，美联储重申将在未来调整利率政策方面耐心等待。预计资产负债表的长期规模将“远远超过”本世纪危机前的水平。美联储表示，联邦基金利率目前处于长期中性区间的下限。截至去年年底，美国消费支出和企业投资的势头已开始减弱，通胀持平。这要求美联储耐心提高利率。未来加息的时间和程度将取决于未来的经济数据。

 

　　根据美联储去年12月发布的最新经济前景，2018年的中值GDP增长预测为3％，远高于2017年的2.2％。然而，今年1月，美联储货币政策的位置政策会议被市场称为“令人震惊的逆转”。会议结束后，它表示自2015年加息开始以来首次删除了“未来进一步加息”的描述，并明确表达了对加息的耐心。 。此外，1月货币政策会议纪要表明，大多数美联储官员倾向于在今年年底前结束其资产负债表减少计划，并尽快公布具体计划。

 

　　本周，美联储主席鲍威尔将在参议院和众议院作证解释货币政策报告。在此之前，许多美联储官员已表达了自己的立场。最近，美联储副主席和“三手”纽约联储主席，以及一些地区联储主席，先后详细讲述了影响美国货币决策的通胀趋势，并敦促美联储采取行动。重新审视今年官方通胀目标的框架，而不是相应地排除变化。

 

　　美联储正在围绕政策框架启动一项理事会级别的评估。今年，美联储各级机构将邀请外部经济学家和市场参与者“畅所欲言”。框架评估主题包括美国债券收益率曲线控制和平均通胀目标。如果有必要，美联储将考虑围绕宽松政策的新工具，相应的决定将在2020年上半年公布。自2018年初以来，许多美联储官员已提出调整通胀目标框架。他们认为美联储可能需要一种新工具来应对下一次经济衰退，因为通常预计利率会低于过去。亚特兰大联储主席Raphael Bostic表示，美联储可以取消2％的通胀目标，并将价格水平目标作为新框架。

 

　　随着经济增长的内部和外部风险继续积累，美联储希望确保紧缩政策不会影响金融环境和经济状况。

 

　　受美联储年初“前进的鸽子”的影响，美国股市从去年年底的暴跌中强劲反弹。标准普尔500指数创下自1987年1月以来的最大单月涨幅。截至上周五，美国股市指数上涨11.5％，纳斯达克指数上涨13.4％。与此同时，高盛数据显示，截至1月30日，美国股票的净空头头寸占标准普尔500指数成分股总市值的1.7％，这是自2007年以来的最低水平.Nikolaos Panigirtzoglou，策略师在摩根大通，认为这波反弹是去年12月沽空的退出，为今年第一季度的股市开启了机会之窗。市场预期美联储将在3月份应对市场压力。放弃加息。