cme期货开户沪市上市公司2014年年报整体分析报告

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　　上海证券交易所资本市场研究所

　　一、沪市公司整体表现

　　2014年，受产能过剩、需求不足等因素影响，中国经济继续降速运行。面对经济放缓的巨大挑战，沪市公司积极应对经济转型，总体经营稳中有进,但增速普遍放缓。

　　(一)沪市公司整体业绩增速放缓，经营质量相对稳定

　　从整体情况看，2014年度沪市公司整体业绩稳中有进，多项财务指标均有所增长。2014年沪市公司共实现净利润约2.06万亿元，同比增长4.99%，但增速放缓，较2013年13.06%的增长率下降8.07个百分点。每股收益0.61元，同比持平；股东权益稳步提升，每股净资产4.82元，同比增长11.09%；公司盈利能力有所减弱，净资产收益率12.61%，同比下降1.30个百分点。2014年沪市公司经营规模稳步扩张，共实现营业收入22.73万亿元，同比增长4.34%。同时，共计有约550家公司实现净利润同比增长，其中约150家公司增长50%以上，与上年度持平。

　　从利润来源看，沪市公司93.68%的利润来源于主营业务，是推动利润增长的主要动力。由于工业产品价格持续下降，生产要素成本上升，沪市非金融类公司营业成本上涨2.10%,略高于营业收入的上涨幅度，营业利润和整体毛利率水平有所下降；销售和管理费用同比小幅上升，与营业收入增长基本相符；财务费用较上年大幅增长23%，与营业收入增长相差较大，突显出实体企业融资难融资贵问题。从资产负债表看，非金融企业资产负债率62.03%，期货开户平台，与上年的61.92%相比略有上升；非金融企业存货较去年同期增长9.77%，高于同期营业收入增长率，未来仍存在一定的去库存压力。

　　(二)对国民经济和社会发展的贡献巨大，创新投入稳步增长

　　沪市公司在自身发展壮大的同时，也在税收、就业、投融资方面对国民经济与社会发展作出了巨大贡献。税收方面，现金流量表反映沪市公司所支付的各项税费共计2.15万亿元，同比增长6.21%，较营业收入的增长高出近2个百分点,与沪市公司实现的净利润总量相当,对国家财税贡献巨大，但是也反映出公司税费对利润影响较大,国家亟需通过财税改革对实体企业减负；就业方面，沪市公司创造了1100余万个就业岗位，合计支付职工薪酬1.77万亿元，同比增加1455亿元，促进了就业和国民收入增长；融资方面，2014年沪市资本市场为首发上市公司提供融资约300亿元,沪市公司通过非公开发行或配股募集资金合计约2500亿元,资本市场为上市公司自身发展提供资金来源,减轻了公司资金成本。

　　2014年沪市公司固定资产投资力度放缓，创新投入稳步增长。沪市公司固定资产投资1.6万亿元，与以前年度投资水平相当，说明随着靠投资推动国民经济增长驱动力的减弱，上市公司以投资拉动经营业绩增长的意愿正在下降；2014年，沪市公司研发支出共1693亿元，同比增长16%。但是也应看到，研发支出仅占营业收入的0.75%，创新投入仍待加强。

　　(三)现金分红水平持续平稳，蓝筹股持续显现投资价值

　　2014年沪市公司现金分红较2013年基本持平。经统计，整体分红比例(即股利支付率)为32.12%，相比2013年的34.62%小幅下降；697家公司提出派现方案，占公司总数的66.96%，同比下降3.47%；合计拟分配现金红利达6615亿元，同比下降4.04%，主要由于中国石油（601857）和中国石化（600028）经营业绩大幅下滑导致分红金额同比下降251亿元所致。

　　各板块中，上证50公司和上证180公司的派现公司家数占比分别达到90.00%和87.78%，拟分派现金红利总额分别为3856亿元和5900亿元，分别占沪市公司拟分派现金红利总额的58.30%和89.20%。从现金分红金额来看,“四大商业银行”及中石油派现金额位居前列，合计拟分派现金红利3283亿元，占沪市公司拟分派现金红利总额的51.12%。从现金分红比例来看，分红比例在30%以上的公司500余家，50%以上的公司130余家。派现规模达到10亿元以上的公司有62家。

　　(四)蓝筹股持续稳定增长，战略新兴产业公司展现成长潜力

　　一是上证50、180平稳增长。作为国民经济的支柱，以金融、传统工业、能源为主的上证50、180等大盘蓝筹股经营规模大、业绩优，在资本市场中继续占主导地位。2014年，上证50、180指数成分股的平均营业收入950亿元以上，平均净利润高于100亿元，平均每股收益0.7元以上，净资产收益率13%以上，高于沪市整体水平。市场较为关注的“四大商业银行”及中石油、中石化合计实现净利润近1万亿元，占沪市公司整体净利润的49.29%，与2013年和2012年持平，但受原油价格下跌、国内成品油价格连续下调等因素影响，中石油、中石化业绩同比分别大幅下降17.29%和29.40%。

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