石油期货开户资金提现时间陷入亏损漩涡，阿里影业如何“优雅拼爹”？

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　　11月27日，阿里影业公布2020财年中期报告，其上半年总营收约15亿元；期内亏损约为3.963亿元，较上一报告期净增加2.418亿元，同比增幅超156%。

　　显然，亏损仍是阿里影业本期财报的关键词，而面对着业绩亏损的阴霾，国内各家影视公司也是“同此凉热”。

　　截止2019年7月，在已经公布业绩预报的17家影视公司中，9家公司亏损，8家盈利公司中有5家都出现净利润同比下滑超50%的情况。

　　寒风呼啸而过，影视行业的这个冬天并不好熬过去。

　　在一众影视公司面临亏损的大环境之下，阿里影业的现实问题出现在哪里？而背靠阿里巴巴的阿里影业，又将如何在这个行业寒冬与平台竞争之中“优雅拼爹”？

　　亏损漩涡

　　透视阿里影业2020财年中报，其亏损阴霾仍未消散。本报告期内，阿里影业的期内亏损为3.96亿元，同比增长156.36%，创下自2017年以来最大的同比亏损增幅。

　　阿里影业期内亏损/地歌网制图

　　（2019财年S1即为截止2018年9月30日的6个月，2020财年S1即为截止2019年9月30日的6个月，下同）

　　聚焦到本期财报，阿里影业的亏损漩涡与费用变化、资产利用能力不无关系。

　　营收结构上，本报告期内，阿里影业总营收约15亿元，互联网宣发业务营收11.8亿元，占总营收比重接近80%。

　　自2015年上半年以来，阿里影业的互联网宣发收入从1032万元，一路增长到本报告期的11.8亿元，占总营收比重也从45%增长到约80%。

　　阿里影业营收/地歌网制图

　　这之中，淘票票可谓关键棋子。据阿里影业2018/2019财年业绩报告显示，以淘票票为主的票务业务营收11.684亿元，占当年总营收的比重为38.45%。

　　过去，票补是票务平台的竞争焦点，但随着“票补监管令”出台，各路玩家似乎看到了盈利曙光。

　　本报告期内，阿里影业销售及服务成本达6.029亿元，同比减少18.37%；销售及市场费用6.583亿元，同比减少24.48%。不难发现，票补降温的大环境下，淘票票的票补支出也在“退烧”。

　　但反映在盈利层面，阿里影业并未看到曙光。

　　观察与费用相关的盈利指标。本报告期内，阿里影业营业费用率高达75.56%。这也意味着企业的费用支出虽在下降，但营收规模并未因此走高。

　　同时，本报告期内阿里影业的成本费用利润率达-22.38%。拉长时间看，这一指标确实在不断回暖，但也反映出另一层事实，即阿里影业的获利能力仍是丢分项。

　　阿里影业费用率变化情况/地歌网制图

　　显然，在票补相关费用收窄的基础上，以淘票票及相关业务为支柱的阿里影业，并未迎来盈利回暖的明媚春光，期货开户平台，反而一直在亏损漩涡里打转。

　　但宣发业务仅仅是一个切面，内容业务则是阿里影业另一道盈利难关。

　　截至2019年9月30日，阿里影业出品及联合出品的电影总票房突破210亿元，而在这超过200亿的大蛋糕里，阿里影业真正尝到的红利并不多。

　　报告期内，阿里影业内容制作业务营收2.05亿元，占总营收比重为13.67%，同比减少33.98%；纯收入（收入-费用-成本）仅为-7503万元。

　　不难理解，成立五年有余的阿里影业，在内容制作经验上显然弱于传统影视公司，其发力点也更聚焦于数字化营销和宣发，但这也会影响到阿里影业的盈利能力。

　　阿里影业总资产收益率/地歌网制图

　　本报告期内，阿里影业的总资产收益率为-2.37%，这一指标的持续低迷，反映出阿里影业通过所投资产换取报酬的能力不足，且存在举债经营的业务风险。而在阿里影业所持资产中，内容投资及版权、影视项目应收账款都是重要单元。

　　对阿里影业而言，内容的经并不好念。

　　再次透视阿里影业2019财报中报，业绩持续亏损固然与影视行业的寒冬有关。艺恩数据显示，2019年上半年国内电影总票房311.7亿元，同比下滑2.7% ；观影人次8.08亿，观影人次缩水超9000万。

　　回归业务本身，伴随票补降温，阿里影业的费用支出虽有所减少，但由此获得的盈利空间并未大幅提升；而持续烧钱的内容业务像是“无底洞”，让阿里影业在盈利层面更是捉襟见肘。

　　走不出亏损漩涡的阿里影业，在资本市场上也很难一帆风顺。截止11月28日收盘，阿里影业市值报346亿港元，较2015年860亿港元的高峰期净减少514亿港元，降幅达59.77%。

　　这样的业绩及资本动向之下，阿里影业的模式优势与困境何在？

　　角力赛

　　落脚到阿里影业的商业模式，宣发业务依旧是这家公司的“重头戏”。

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