幸运森林舞会经纪业务遭遇瓶颈 期货公司探索未来生存之道

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　　经纪业务，过去是期货公司单一的收入来源，随着手续费白热化的竞争而遭遇瓶颈。近日，期货日报记者走访多家期货公司了解到，今年上半年经纪业务可视化收入普遍较去年同期下降6%—10%。期货公司不得不直面生存问题。

　　无论期货行业还是证券行业，经纪业务佣金收入下降已成趋势，一个除却通道并不能带来更大价值的业务，难以实现持续高额回报，实属必然。近年来，国内期货公司一直在谋求多元化发展，呼吁监管机构给予更多发展空间，也试图以优质服务为客户带来新的体验。

　　然而，打江山易、守江山难，黄金返佣，新的行业形势已经带来一场洗牌之战。近日，在中期协组织的期货公司业务转型培训班上，几位期货行业“大咖”一致认为，期货公司需要胸怀“破茧”的精神，勇于打破瓶颈，布局新的“明星”业务，这才是未来生存之道。

　　局面：经纪业务下滑是趋势

　　数据显示，与去年同期相比，今年前4个月，期货市场成交量和成交额分别增长23.77%和39.21%。截至今年4月，全行业149家期货公司总资产、净资产分别为5619亿和1114亿元，同比分别增长8%和4%；客户权益达到4356亿元，同比增长9.7%。

　　期货市场发展欣欣向荣，但期货公司增产不增收。记者在采访中得知：一是经纪业务手续费收入下滑，二是利息收入下降，三是交易所返还政策调整，四是开发新业务导致经营成本上升。

　　一般来讲，一项业务收入下降，说明其市场价值在缩小。在新湖期货董事长马文胜看来，现在全行业共100多家期货公司，大家依靠政策红利收取佣金收入，慢慢就变成“温水煮青蛙”而浑然不觉，等意识过来可能就已经遭遇断崖式下滑。

　　有的公司已经收不抵支，原油返佣，股东方在为一张牌照而苦苦支撑，有的公司从战术上先占领市场，有的公司已经找寻到方向。不破不立，否则就是坐以待毙，当下形势已经非常明朗。

　　“作为基础业务，经纪业务为期货公司的生存、发展提供了大量的现金流。但同时，期货公司在从事经纪业务时要付出更多的精力和成本，比如为防范客户保证金风险，公司要配备专门的人员和系统，还要维护夜盘运行，等等。”国内一家大型券商系期货公司负责人对期货日报记者说，虽然现在不能摒弃过去，但也需要开创未来。

　　在上述券商系期货公司负责人看来，期货经纪业务本身不是零售客户积累型业务。“期货交易是一个方向的博弈，对个人投资者而言，如果没有产业背景、交易经验，那么在期货市场的生命周期不长，基本上是一个流动性的提供者。这样的客户的保证金很容易流失。”该负责人说。

　　转型：弥补“一条腿”走路缺陷

　　单靠经纪业务“一条腿”走路，只是打开了流量的入口，并不能带来长久的健康发展。据期货日报记者了解，当前期货公司普遍采取的策略是以经纪业务为基础，打造资产管理业务、风险管理子公司两翼平台，有的公司则把目光转向了境外。

　　永安期货副总经理石春生介绍，永安期货在做的是“5+1”业务，目前经纪业务收入只占总业务量50%，其他业务为财富管理、风险管理、境外业务、混业经营及自有资金投资，“我们没有高超之处，就是敢为人先、脚踏实地、期现结合、合法合规”。

　　在许多期货公司高管眼中，通道业务实际上是特许经营行业的福利，全行业149家期货都在享受这种福利，而这带来的问题是产品和服务严重同质化。实际上，这也是期货公司发展中的缺陷，若要弥补，就需要找到一项优势业务。

　　前述大型券商系期货公司负责人表示，未来在巩固和调整经纪业务的同时，期货公司应积极发展创新业务，发挥定价和风险管理优势，在服务好实体经济和产业的同时，进一步夯实和壮大自己。

　　虽然目前国内加快了商品期货上市步伐，但商品期货市场容量有限且很难显著改变，未来金融期货及衍生品市场的发展空间巨大，如果这方面有突破性进展，会帮助期货公司经营迈出一大步。

　　“希望股指期货交易进一步恢复常态化，希望国债期货早日扩容，也希望这两个金融期货加快国际化，还希望利率期货产品能早日推出……”这是当下许多期货行业人士的共同心声。

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