双汇股票代码“厄尔尼诺”能带给棕榈油多少想像空间？

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　　通过研究棕榈果单产与厄尔尼诺现象之间的关系发现，虽然厄尔尼诺现象会引发干旱，导致棕榈油减产，但效果存在滞后性。目前来看，在前期降雨良好的情况下，中短期棕榈油并无太大非季节性减产的可能，而厄尔尼诺现象的效果最快需要到2019年第四季度才能显现。此外，当前产地树龄结构支持未来数年棕榈油的持续增产。

　　基本概念分析

　　厄尔尼诺，是太平洋(行情601099,诊股)赤道带大范围内海洋和大气相互作用失去平衡后，冷水域海温异常升高的现象，它会导致太平洋西岸（东南亚）降雨减少，太平洋东岸（南美）降雨偏多，从而引发环赤道太平洋两岸不同地区的干旱和洪涝。

　　具体来看，南半球副热带高压的空气在向北运行时，受地球自转偏向力的影响形成东南信风，在厄尔尼诺现象不发生的年份，流经南美沿岸的秘鲁冷洋流在东南信风的吹送下，表层海水离岸外流，深层冷海水上涌补充，令南美沿岸表层海水温度降低。这股寒流在随季风向西太平洋积聚的过程中逐渐变为暖流，令太平洋西段菲律宾以南、新几内亚以北的表层海水温度升高。

　　在此洋流作用下，太平洋同纬度东段海温较西段低，导致对应海域上空的大气产生温差。东边温度低、气压高，冷空气下沉后向西流动；西边温度高、气压低，热空气上升后转向东流，这样就在太平洋中部形成了一个海平面冷空气向西流、高空热空气向东流的大气环流——沃克环流。在沃克环流正常的情况下，位于东南亚附近的上升气流为该地区带来大量降雨，而位于南美洲附近的下沉气流则为该地区带来晴朗天气。

　　在厄尔尼诺现象发生的年份，东南信风出现暂时性减弱，东南信风驱动下的秘鲁寒流随之减弱，令赤道东太平洋深层海水上翻变弱，南美沿岸海面温度偏高，上升气流为该地区带来较多降雨。与此同时，因太平洋东部海水上翻减弱，西面的暖水向东退，暖水在赤道太平洋中部偏东地区聚集，并使对应海域的空气上升，部分气团在高空向西移动，然后在东南亚附近上空下沉。下沉气流使得该地区的降雨减少，从而导致东南亚地区干旱天气的发生。鉴于东南亚地区分布了全球近90%的棕榈油产能，在此厄尔尼诺现象的作用机制下，喜好高温多雨的棕榈树产情将受到不利影响，但减产幅度仍取决于厄尔尼诺现象带来干旱的严重程度。

　　厄尔尼诺对棕榈果的影响滞后

　　不同于大豆、菜籽等一年生的草本油籽，棕榈树为多年生的木本油料作物，经济树龄长达20—25年，一旦开产，其产能将持续释放近20年，其间单位产出的能力除树龄之外，主要受天气的影响。

　　棕榈树为热带作物，喜好高温多雨，充沛的降雨有助于保障其后期较好的单产，故而降雨量通常是需要跟踪的重要天气指标。因棕榈果成熟前12—30个月，过少的降雨将令花序在性别分化时形成更多雄花比例，进而影响后期果串的数量，造成单产下滑。

　　厄尔尼诺现象通常给东南亚地区带来干旱天气，故而常常带来棕榈油减产，减产幅度则取决于厄尔尼诺现象带来干旱的严重程度，2016—2017年棕榈油大幅减产即是2015年严重的厄尔尼诺现象所致。

　　图为厄尔尼诺指数与棕榈果产量的关系

　　从本质上来看，厄尔尼诺现象对棕榈油单产的影响是通过降雨量起作用的。从对应生长阶段来看，成熟前5—15个月是棕榈树的花絮发芽和授粉阶段，其间降雨量多寡将影响雌雄花发育比例；前10个月左右花絮特别容易败絮，影响棕榈果的数量；前5个月是果实的发育期，其间的光照程度将影响棕榈果的重量。降雨量作为棕榈树生长、开花、结果的关键因素，对棕榈果产量有着十分重要的影响。在此机制作用下，降雨量与棕榈果单产之间存在显著的滞后性。

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