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股指期货套利策略有哪些？

　　股指期货套利中，期现正向套利比较好操作，但是要注意期指升水情况。通常期指升水和市场无风险利率及股市长期上涨斜率有关。如果期指升水明显高于当前无风险利率，甚至高于股票长期上涨斜率，可以选择参与期现正向套利。

 

 

　　期现正向套利中，可以选择封闭式基金+远期股指期货空单组合，这样可以在一段时间内，稳吃封闭式基金的折价和期货的升水。

 

 

　　目前来看，中国封闭式基金的净值表现并不逊色于沪深300指数基金的表现。

 

 

　　出现期指反向套利空间时，融券做对冲成本高且不易融到券，裸买股指期货替代现货通常效果更好。例如2013年7月初IF1308大幅度折价，控制仓位裸买IF1308多单，并持有到8月，收益率远好于融券对冲。

 

 

　　跨期套利时，由于买卖都是保证金操作，不能将杠杆放得太高，否则当出现跨期差价不收敛的情况时，套利者是没钱将股指期货合约转为现货的。

 

 

　　二、如何开展股指期货套利交易？

 

 

　　1、什么是股指期货套利？

 

 

　　针对股指期货与股指现货之间、股指期货不同合约之间的不合理关系进行套利的交易行为。股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货和约，期货指数与现货指数（沪深300）维持一定的动态联系。但是，有时期货指数与现货指数会产生偏离，当这种偏离超出一定的范围时（无套利定价区间的上限和下限），就会产生套利机会。利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为叫无风险套利（Arbitrage），利用期货合约价格之间不合理关系进行套利交易的称为价差交易（Spread Trading）。

 

 

　　股指期货知识

 

 

　　2、股指期货与现货指数套利原理

 

 

　　指投资股票指数期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略，以谋求从期货、现货市场同一组股票存在的价格差异中获取利润。

 

 

　　一是当期货实际价格大于理论价格时，卖出股指期货合约，买入指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益

 

 

　　二是当期货实际价格低于理论价格时，买入股指期货合约，卖出指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益。

 

 

　　分析基础

 

 

　　股指期货基础分析主要侧重于从股票市场的基本面因素，如宏观经济、各行业分析。基本面分析包括：

 

 

　　（1）宏观：研究一个国家的财政政策、货币政策。

 

 

　　（2）微观：研究股指期货标的股指的权重上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖提供参考依据。

 

 

　　技术

 

 

　　技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，是不同研究途径和专业领域的完美结合。

 

 

　　基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题――预测未来价格可能运行的方向，基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。

 

 

　　（1）技术分析理论基础：

 

 

　　①市场行为包容消化一切影响价格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等等因素都要最终通过买卖反映在价格中，也就是价格变化反映供求关系，供求关系决定价格变化。

 

 

　　②价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继续演变。例如：牛顿惯性定律（物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态）

 

 

　　③历史会重演技术分析和市场行为学与人类心理学有一定关系，价格形态通过特定的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。例如：自然界的四季、中国古代讲的轮回...

 

 

　　（2）有效的技术分析方法：①移动平均线②黄金分割③形态分析④波浪理论

 

 

　　（3）技术分析建议：

 

 

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