原油未来“走向何方”

　　四季度呈现供大于求局面

　　

　　原油市场当前的基本面变数主要还是集中在供给端，美国及OPEC成员国未来产量的增减幅度将直接影响到全球市场的供需平衡表。从最新一期的数据来看，美国原油产量再次回到1100万桶/日，且目前尚未看到有丝毫停滞的迹象。

　　

　　EIA的报告预测，到2019年，美国原油产量的均值在1170万桶/日，峰值将达到1200万桶/日，较目前仍有100万桶/日的增长。同时，OPEC在其月报中同样提到了美国原油产量将大幅增长的预期，根据OPEC的预测，2018年美国原油产量将增长169万桶/日，2019年将增长138万桶/日，超过EIA报告的预测。

　　

　　另外，根据EIA对于OPEC产量的预测，2019年OPEC产量均值将比2018年下滑14.6万桶/日，远小于美国原油增产的幅度。

　　

　　从全球整体供需平衡来看，EIA预测四季度原油市场将会呈现供大于求的局面，2019年将会出现供需失衡。OPEC同样在其报告中指出了2019年市场将再次回到供大于求的格局中。

　　

　　从原油价格与库存消费比和供需差的走势上来看，在产量大幅增长、供需即将失衡的情况下，原油价格大概率将向下拐头。另外，根据历史经验，凡是由于基本面的转变而产生的价格下跌往往持续的时间会比较长，下跌的幅度也会比较大，未来基本面的转变将使得自2017年6月以来的原油价格牛市行情彻底终结。

　　

　　从原油价格与库存消费比和供需差的走势上来看，在产量大幅增长、供需即将失衡的情况下，原油价格大概率将向下拐头。另外，根据历史经验，凡是由于基本面的转变而产生的价格下跌往往持续的时间会比较长，下跌的幅度也会比较大，未来基本面的转变将使得自2017年6月以来的原油价格牛市行情彻底终结。