供需面好转 PVC期价有望高位盘整

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　　4月份开始，PVC期货价格迎来一波小反弹，也带动现货市场价格走高，但随后因企业对高价货源产生抵触情绪，采买积极性降低，且经历前期单边上涨过后，进入5月期价出现回落调整，目前已跌破6850元/吨附近支撑，但考虑到5月为PVC消费小旺季、成本端支撑较强，且经过季节性去库存，供需面已出现好转，因此后期期价有望维持在6530-6850元/吨区间震荡运行。

　　上游方面，4月份电石货源分布一直不均衡，前期乌海、宁夏地区电石供应量少，货源紧张，零售货源出厂价不断上涨。随着PVC企业检修启动，电石炉生产不正常，陕西等地货源开始紧张，出厂价陆续跟随上涨。各地电石企业均恢复顺畅出货，价格重心相当。受到环保政策的影响，蒙古鄂尔多斯地区非煤矿山多在停车待审，乌海、鄂尔多斯地区石灰石供应较为紧张，电石企业积极采购储备石灰石库存，暂时未有因石灰石紧张而影响电石炉开工状况出现。

　　此外，4月份PVC生产企业检修企业明显增加，PVC行业整体开工率连续下挫。PVC损失产量增加，市场供应出现一定缩减。下游企业开工恢复正常，需求提升至高点，企业多数维持按需采购。5月份开始，检修企业数量减少，且检修时间较短，PVC略紧局面将得以缓解。

　　装置开工方面，国内PVC企业开工率略有下降，主要是受瑞恒、榆社、金泰、河北盛华及天原等装置检修影响，但大沽装置逐步恢复。统计数据显示，PVC整体开工76.58%，环比下降1.33%。其中，电石法PVC开工率76.85%，环比下降3.37%；乙烯法PVC开工率75.1%，环比上升9.64%。

　　库存方面，华东地区到货不多，库存下降依然明显。华南库存货源流转平稳，整体库存基本没变。统计数据显示，华东及华南地区社会总库存为25.13万吨，环比降5.26%，同比高8.15%。

　　下游方面，根据房地产新开工面积增速和PVC需求错位同步理论来看，影响到当前需求的房地产新开工面积数据主要参考2017年12月份之后的数据。2017年10月份开始，房屋新开工面积累计同比小幅回升。

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