8月底是关税争端的关键时期,必须做好最坏可能的打算,因而中期调整依旧。技术上,郑棉呈反弹状态。中美贸易战有恶化趋向,因而反弹高度有限。本周五,主力1901合约报收于16735元,周涨幅45元。
影响因素分析
德州是美国最大的产棉州。至今,对美国德州干燥天气的担忧挥之不去。随着时间推移,没有足够的降雨,那么,美国棉花的产量可能继续调减。最新,美棉指数报价为88.12美分/磅。
近日,欧美贸易战的威胁出现缓解;但关税摩擦无缓解迹象,其关键的时间在8月30日。如果在此之前,中美之间没有达成解决方案,那么,美国将对中国的出口服装加增10%的关税。如此,将极大影响中国纺织服装企业的出口订单。这样看来,棉花在此前很难有持续向上的动能。
7月26日储备棉轮出资源为3.00万吨,实际成交2.15万吨,成交率71.88%。成交均价14931元/吨(较上日下跌120元/吨);折3128价格16327元/吨(较上日下跌118元/吨)。至今,拍卖累计成交172.3万吨,成交率为59.2%。近期,拍卖成交率有明显提高,说明纺企采购需求上升。这与拍卖进入后期有关,因拍卖截止日期为8月底。
本周,郑棉仓单重新回上升状态,表明本年度棉花的销售状态不佳,关税争端依旧借助期货市场转售现货。截止7月26日,郑棉注册仓单9587张,有效预报2146张,合计11478张,折合棉花46.9万吨(较上周+0.8万吨)。如此巨量且增长的仓单,这在未来是个“定时炸弹”,如何化解?这个问题或许要等到9月中下旬交割后才会明了。
目前,国内棉花消费进入季节性淡季,纱线和坯布开工率走低,库存上升。步入9月份,又是新棉开始采摘之时。届时,收割的压力叠加交割棉压力,或许又面临恶化的中美贸易战,如此众多的不利因素集中释放,调整底部就将真正来临。
结论及策略
关税摩擦或许是长期的,但人民币的大幅贬值能够对冲部分关税升高的影响。从长远角度看,中国棉花产量和消费之间存在300多万吨的缺口。未来,需要扩大进口配额,同时消耗过多库存,另外,国储可能在新棉上市时补充部分库存,如此,在年底消费旺季的推动下,有望引发一波棉花市场的上涨行情。
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