2017年以来,大商所积极开展商品指数互换业务的研究与创新工作,指导浦发银行、永安资本与浙江特产石化产业客户开展了大商所化工指数互换业务试点。2017年11月27日,试点各方完成了互换业务的交易建仓,2018年1月18日,客户平仓,试点业务结束。
本次业务试点是大商所探索场外互换业务的一次自主创新,充分发挥了交易价格发现和风险管理的基本功能,产业客户依据大商所期货价格指数利用互换衍生品管理库存风险,商业银行作为对手方客户提供风险管理服务,期货风险子公司发挥专业能力在期货市场对冲风险。
个性化条款灵活
浙江特产石化、浦发银行和永安资本作为参与试点的三个主体对商品指数互换业务具有较强的现实需求。浙江特产石化作为产业客户,为了更好地管理风险、稳健经营,需要更为差异化、多样化的风险管理工具,相对较低的市场参与门槛和成本以及较大的市场容量。目前,我国境内的期货市场通过银行服务实体经济的通道尚未打通,客户对商品市场存在大量风险管理需要。
互换衍生品作为场外衍生品,损益形态简单明了,双方自行定义的个性化条款能够更为灵活、便利地满足实体企业风险管理的实际需要。本次大商所化工指数互换业务试点作为商品指数互换业务,其交易标的是大商所公开发布的期货价格指数,连续性好、代表性强、覆盖面广,价格基准更加公开透明,在为实体企业管理库存风险提供了较好标的的同时,为盯市、清算提供了价格依据,实现产业客户、银行和风险管理子公司在风险管理方面的对接。
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