国内期货市场早盘收盘,商品期货大面积跌落,沥青、苹果大跌近5%,燃油、原油跌超4%,铁矿石跌超3%,尿素、PTA、焦炭跌超2%,鸡蛋、苯乙烯、甲醇、棉花等跌超1%;两粕领涨,菜粕、豆粕涨超1%。
疫情期间,下流需求差叠加物流问题,港口出库量极低。而上游受疫情影响程度相对小,因此港口库存累积(同比去年仍低,但距离缩小)。但一起需求留意,一季度本身归于季节性累库阶段,库存上行并不一定意味着价格跌落(2019年一季度累库与提价并行),市场可能会更多地关注后续需求恢复后是否能有一波去库存。就当时情况并结合2003年SARS的情况来看,公路货运会遭到较大影响,且后续无法补回。基建与重卡销量则归于延后,基建后续可能是国家重点发力点——重卡方面,在国三换国六、治超等政策利好以及基建支撑下,后续产需同样值得等待。全体来看,国内橡胶需求后续预计能补回一部分。
当时海外疫情逐步发酵。海外疫情对橡胶的影响可以一分为二:如果是欧美等传统销区疫情扩散严重,会对需求造成冲击;若东南亚产区疫情扩散严重,则可能影响上游加工厂开工(对割胶的直接影响预计不大),导致产量降低。因为海外疫情的发展及影响具有不确定性,当时只能作为一个危险点来继续跟踪。
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