PTA：基本面偏好预期下，后市有望上冲6000点关口

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　　4月上旬，PTA期价重心开端上移，近期更是强势难掩。一方面，上游原油价格大幅上扬，对PTA构成较强的本钱支撑，另一方面，下流聚酯商场需求向好，库存偏低有利于PTA消化，而5月中下旬还有几套大型PTA设备将面对新一轮检修。现在，PTA期价已打破1月底创下的年内高点，根本面偏好预期下，后市有望上冲6000点关口。

　　本钱支撑较强

　　近期美国宣告退出伊核协议，加之美国夏日油品消费添加，国际油价强势上扬，一举打破70美元/桶关口，为近3年多来高位，下流化工品呈现不同起伏的上涨，PX的涨幅要大于石脑油，现在PX—石脑油价差较5月初有所上升，在360美元/吨邻近。

　　二季度亚洲PX设备检修较为会集，据统计，5—6月PX检修设备产能在500万—600万吨，检修周期多在一个月上下。近期PX韩国FOB报价现已超过1000美元/吨，致使PTA本钱上升至5700元/吨邻近。在供应收紧布景下，PX价格有望持续强势，举高PTA本钱。

　　加工费上升空间大

　　值得注意的是，在此轮产业链提价中，PTA厂家并未过多获利。受本钱揉捏影响，PTA商场加工费区间大幅下滑，现在PTA动态加工费收窄至3月初的一半，每吨只要600多元，以此计算，PTA出产厂家本钱已在盈亏线邻近，为近半年以来的最低水平。

　　4月底，跟着前一轮检修设备重启，PTA商场开工率提升至80%邻近，库存也攀升至4—6天的相对高位。不过，福海创PTA设备5月中旬开端进行20天左右的检修；蓬威石化90万吨的设备5—6月将进行检修；本月下旬逸盛大化两套合计600吨的设备将轮番检修，周期为15天，检修设备将影响PTA约50万吨的产量。此外，后期还有已在检修计划内的华彬石化、宁波利万等设备。因而，PTA供应有望再度收紧，商场加工费有较大的上升空间。

　　聚酯需求向好

　　近期聚酯工厂开工率高达90%以上，商场全体库存有所下滑，其间涤纶POY库存降至3—8天；涤纶FDY在2—7天邻近；DTY库存为13—21天，仍处于良性水平。聚酯商场产销平稳，首要品种出产赢利每吨根本在900—1100元不错的盈余水平，从而带动企业出产积极性高涨。

　　据悉，1—4月已有80万吨聚酯新设备相继投产，5月还有聚酯工厂多套新设备预期投产，后期聚酯出产及对质料的需求将进一步添加。另外，近期终端编织企业全体效益较好，开工率处于90%的高位，在夏日备货高峰支撑下，后期需求有望持续转好。

　　总之，近期本钱体现强势，PTA加工费遭到压缩，产业链赢利被上下流侵吞，不过跟着后期PTA几套大设备检修，PTA供应面改进，未来PTA价格仍有向上的动能，6000点关口不再悠远。 (作者单位：弘业期货)

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