短期镍价上方仍存在压力

　　受新年期间国内疫情影响，伦镍录得较大跌幅。节后沪镍低开，而近两周镍价整体处于反弹当中。假日恐慌情绪得到开释，国内部分产区镍铁厂因质料运输问题敞开减产模式。且因关于镍矿质料供给缺少问题的预期依然存在，镍价低位存在较强买盘。但现在各地下流及终端工厂复工推迟，不锈钢成品垒库问题依然存在。加之海外镍铁项目正常运营，全球精镍去库放缓，短期镍价上方空间或有限。

 

　　供需方面来看，上周国内干流红土镍矿价格较节前基本持平。受菲律宾旱季及国内疫情双重影响，镍矿供给端吃紧。但现在港口镍矿库存量处于偏高方位，且部分产区镍铁产值受限，镍矿消费放缓。镍矿供给虽较为紧张，但受消费放缓，纯镍及镍铁价格等影响，矿价短期内难有较大涨幅，或偏弱运行。镍铁方面来看，因现在各地物流交通不畅，复工延期，部分镍生铁厂家原辅料供给出现问题。由于各地假日延长，各地员工召回困难等问题，大都厂家现在处于低负荷运行状态，其中内蒙区域质料问题较严重，现在已有厂家暂停生产等待疫情结束。行业调研了解，现在国内1、2月份镍生铁产值受影响较大，1月全国镍生铁产值环比削减4.52%至4.55万镍吨，但同比添加6.86%。其中高镍铁1月份产值为3.84万镍吨，环比削减3.93%，减量主要出现在内蒙、辽宁等高本钱区域。下流不锈钢厂年前镍铁质料库存大都备货至二月底，少量厂家年前三月份质料已储藏部分，但没有悉数交货，现阶段物流受阻，质料库存净消耗，下流制品厂停工形成钢厂库存压力较大，多重要素叠加下不锈钢厂2、3月份或有部分减产。于此一起，海外印尼方面各地镍铁厂现在正常运作。考虑到不锈钢厂收购需求或有所延迟，收购节奏放缓，镍生铁供大于求格式或闪现。终端方面，各地施工单位开工延迟，尤其是国内中南部区域为不锈钢企业及不锈钢加工企业消费流转集散地，原生镍及不锈钢消费面对滞后，

　　短期镍价上方仍存在压力，国内疫情并不会影响印尼低本钱镍生铁的投产，若一季度大环境需求的走弱令国内NPI缺矿减产或许导致的缺口未能闪现，后续印尼供给添加将令基本面更为被迫，操作上主张逢高沽空思路为主。中期来说，我们关注后期疫情操控后国内需求康复情况，以及国家为缓解大环境的弱势，开释更多利好方针。